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日本株投資家の必需書。それは「四季報」です。それでは中国株投資家の必需書。もちろん、「中国株二季報」ですね。
久しぶりに各企業の内容をゆっくり読んで見ました。読み進めるうちに、ある銘柄に目がとまりました。かつて、まだ中国株を始めたころ、購入しようかどうか迷ったこともある銘柄です。 方正控股 (0418・ファウンダー）です。 北京大学系の北大方正集団の傘下にある企業で、ソフト会はスやシステム構築から保守まで手がけています。ＩＴや北京大学、北京オリンピックというキーワードが当てはまる、将来、夢を持てる企業として、著名な中国株アナリストも推奨し、日本人投資家には人気の銘柄でした。 しかし、株価は長期低迷を続けています。 最近、「ハイハイＱさんＱさんデス」で、このファウンダーを15万株保有し、さらに長期投資で買い増ししたいという投資家から、Ｑさんに将来性をたずねる質問が届いています。 Ｑさんは、こう答えています。 「技術的にはいいけども、商売にしたら全然駄目なものの代表がファウンダーだと私は見ております。私自身も実はたくさん株を持っていたんですけども、そういう具合に認識した時点で損を覚悟で全部売り払ってしまいました。少しは元に戻るかと思いますが、沈む一方のようですね」 とても厳しい回答です。しかし、ずばりと遠慮なしに答えてくれるので、Ｑさんの質問コーナーは面白いんです。 さて、そのファウンダーの株価指標を二季報で見てみましょう。 配当利回り ゼロ ＰＢＲ（株価純資産倍率） 2.2倍 （株価を１株あたりの純資産で割った数値） ＰＥＲ（株価収益率） 220.0倍 （株価がその会社の１株あたりの利益の何倍かを示す指標） なんとＰＥＲが220倍です！ 現在の株価（0.42ＨＫＤ）が、１株あたりの利益の220倍ということです。 高ＰＥＲはＩＴなど今後の成長期待が高い銘柄に見かけますが、やはり、中国では北京大学ブランドは絶大なる信頼性とカリスマ性があるのでしょうか。 それにしても、ＰＥＲが220倍ということは、株を取得して資金を回収するのには220年もかかるということ？ 回収できたころには、もう、誰も生きていません。４代先の子孫が資金回収を確認してくれているかもしれませんけどね。 もちろん、220倍とは言っても、利益率が急増すると、あっという間にＰＥＲの数値は小さくなるかもしれません。 ただ、ここまで株価の長期低迷が続くと、株価が上昇しても、長期塩漬けホルダーが「やれやれ、これで損をしなくてすむ」と売り始め、売り買いが交差して、上値が重いかもしれません。 さて、きょうの「お題」です。 「中国株で夢を見る際に注意すること」は何でしょう？ 私は割安（低ＰＥＲ）のまま放置されている隠れた有望株を見つけて、みんなが気づくまで、じっと保有し続けることにしています。 ＰＥＲはできれば５倍以内。２桁台だと、もう魅力は半減します。そして配当を出していたら、なおＧＯＯＤ！ そういう目で、二季報をながめていると、結構、楽しめますよ。 本家「ど素人の投資ドットコム」にも、中国株投資や外国為替証拠金取引の話題満載のコラムを掲載しています。  |
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このところ、中国株市場は不調です。日本株が好調なだけに、中国株投資家としては、少し寂しい気持ちもしますが、ここはじっとお買い得銘柄を探したいと思います。
ところで、私が中国株を始めた当初から、本家サイトでも注目銘柄にあげていたガス業界。うれしいニュースがありました。 シンアオガス：スミスバーニー「買い」推奨 河北省を中心にガス事業を行う新奧燃気控股有限公司［香港上場、シンアオガス、２６８８］について、シティグループ・スミス・バーニー証券は同社の２００５年６月中間期決算の純利益が予測に合うものだったと評価。このことから投資判断を「買い」に据え置き、目標株価を６．４香港ドルに設定した。２２日付で香港・経済通が伝えた。 同証券は、法人向けガス設備の設置収入が増加している点に注目。また、多くの企業でガス設備が未設置であることから、これら企業が今後の潜在ユーザーとして同事業の業績に長い期間貢献するだろうとした。そのほか、同社が一部の小規模プロジェクトを売却する可能性についても触れ、その売却益が業績を押し上げる要素になると分析した。（中国情報局 編集担当：黒川真吾） 私が中国のガス業界が伸びそうだと思ったのは、数年前の北京旅行がきっかけでした。そのときに感じたことは本家サイトのコンテンツ「中国体験」に譲りますが、私の保有株のなかで、もっとも含み益のパフォーマンスがいいのは、シンアオガスとサイノリンクで、いずれもガス関連銘柄です。含み益はともに50パーセントを超えています。 ご紹介したニュースでも述べているように、ガスの潜在的需要は強大かつ長期的です。ただ、個人投資家が心がける重要なことがあります。それは・・・ グッドニュースの時は買わないこととです！ くれぐれもグッドニュースで買って、バッドニュースで売るような個人投資家にならないように気をつけましょうね。 もうひとつ、ガス銘柄はいずれもP株、つまり民間企業ですから、中国特有？のP株リスクを覚悟することが肝心です。（中国株のP株リスクは本家サイト参照） 私は年末年始に人民元の再切り上げがあるのでないかと警戒しています。このもみ合っている低調相場で、割安感の出てきた銘柄は仕込んでおこうと思っています。 みなさんは、どういう相場観を描き、どういう投資方針を立てていますか。この3連休は、自分自身を再点検する連休にしたいですね。 本家「ど素人の投資ドットコム」にも、中国株投資や外国為替証拠金取引の話題満載のコラムを掲載しています。 |
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(５月１３日「ど素人の中国株日記」より抜粋)
きょうの中国株市場は、香港市場が例によって米国市場の下落を追いかけ、下落相場でした。（←まったく、もう！主体性がないわね！） 一方の本土市場（上海・深セン）は反騰しました。 ところで、きょうの値動きには、正直、あまり興味がありません。むしろ、私が注目したのは、国有株（非流通株）の放出の仕方というか、流通株を保有している投資家をどう保護するのか、そのスキームです。 その形が浮き彫りになってきました。まずは、これをご覧ください。 中国本土の上場企業の株式が流通株と非流通株に分かれている問題（「股権分置」問題）の解決に試験的に選ばれた4社のうち、河北金牛能源股フン有限公司（000937.SZ）は非流通株株主が流通株株主に対し、保有株10株につき同社株2.5株を支払うという内容の「股権分置」問題解決案を発表した。これで、4社すべて解決案を明らかにしている。 4社の株価の動き見てみると、三一重工股フン有限公司（600031.SS）が2連騰後本日反落した。一方、上海紫江企業集団股フン有限公司（600210.SS）、清華同方股フン有限公司（600100.SS）は2日続伸した。一部の市場関係者は、投機的な短期資金の売買で、全流通関連株は乱高下しているとコメントしている。（内藤証券より） この問題は本家サイト「ど素人の投資ドットコム」で、コッテリ触れていますが、私はそのコラム「独り言」のなかで、非流通株の株主が流通株の株主に株式や現金をプレゼントする方式を歓迎するという趣旨のお話を書きました。 需給悪化で下落する分を株式や現金のプレゼントで補う方式は非常に優れています。とくに、株券の数を増やしたい、私のような長期投資家には、ウエルカムですね。 さて、今回、試験的に非流通株の放出対象に選ばれた銘柄ですが、株価は総じて続伸しています。私と同じように感じている投資家が多いということですね。 なんだか、非流通株の放出問題という、憂いのひとつが消えていくような安堵感を感じます。まだまだ中国株市場は軟調なようですが、10年後を見据えると、大きな流れに身を任せてみようという気持ちが改めて強まってきました。 本家サイト「ど素人の投資ドットコム」は、中国株の損益や新たな注目株など楽しいコンテンツ盛りだくさんですよ。 最近、ほたるが新たに仕込んだ銘柄も紹介しています。 応援お願いしますね！人気blog 人気の日記・ブログ |
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人民元切り上げ観測が強まると、どの銘柄が上昇するのか？
私は内需関連株、つまり輸出企業ではなく、国内で人民元収入を得る企業が有利とみていたのですが、果たして、きょうの香港市場はどうだったのでしょうか？人気のブログ！ まずは、この解説をお読みください。 香港主要指標では、ハンセン指数が0.47％安の1万4018.38ポイント。H株指数が0.27％安の4759.20ポイント。レッドチップ指数は0.03％高の1597.96ポイントで引けた。 今週中に、米国は複数の経済統計を発表することを控え、様子見ムードは広がった。ハンセン指数銘柄では、不動産、銀行株は軟調。本日権利落ちだった長江実業（0001.HK）、和記黄埔（0013.HK）はともに下落した。一方、武漢の鉄道への投資を検討していると報じられた地鉄公司（0066.HK）は1.94％高で引けた。 中国関連株銘柄では、人民元の切上げ期待から、高速道路関連銘柄は堅調。江蘇高速道路（0177.HK）、深セン高速道路（0548.HK）、四川高速道路（0107.HK）は1-2％台の上昇となった。一方、航空、自動車株はさえなく、中国東方航空（0670.HK）が1.38％安、華晨中国汽車（1114.HK）が2.96％安。 H株の個別銘柄では、山東省政府の通知を受け、同省での卸電価格を5月1日付で引上げると発表したことは好感され、華電国際電力（1071.HK）は2.15％高。先月末に新規上場した上海電気(2727.HK)は4.17％高、上場来最高値を更新した。一方、証券法令違反の疑いで中国証券監督管理委員会(CSRC)が立件調査に乗り出していることを明らかにした広東科龍電器（0921.HK）が12.71％安と急落した。 レッドチップ銘柄では、筆頭株主の創達集団有限公司（創達集団）の持株比率が58.5%から65.3%に上昇したことを明らかにした香港建設（0190.HK）は9.26％高。粗利益率の回復が予想されている中国糧油国際（0506.HK）が8.40％高で引けた。（内藤証券） 以前、私は国内で人民元収入を稼ぐ企業、たとえば高速道路、さらには人民元資産を運用する保険会社が有利ではないか、という私的見解を述べたことがありましたが、高速道路はきょうの相場では堅調でした。 保険会社も生損保ともに期待できるのではないかと思うのですが、ただ、中国の生損保の資産内容はよく調べていません。 日本の生保は、あのバブル崩壊後、外債投資に失敗し、運用利益を大きく損なったことがあります。そのときは、円は１ドル80円を割り込むほどの円高でした。 円が高くなるのですから、ドル資産が目減りするのは当然ですよね。ですから、中国の場合も人民元が高騰した場合、外債投資に力点をおいている企業は収益を落とします。 ですから、これから中国の保険会社の株式を保有したいという方は、その資産運用の内容を調べてくださいね。もしも、人民元資産がほとんどなら期待できますね。ただ、中国国内のバブルが崩壊して、国内の不動産資産などが暴落したら、話は別です。 さて、もうひとつの焦点、国有株の放出問題ですが、これは株価暴落を避けるための知恵がおぼろげながら浮かび上がってきたようです。文章が長くなりましたので、そのお話は本家サイトでしたいと思います。（5月10日「ど素人の中国株日記」より抜粋） 人民元切り上げ問題は、本家「ど素人の投資ドットコム」のコラム「独り言」などで重点的に取り上げています！ 本家サイト「ど素人の投資ドットコム」は、中国株の損益や新たな注目株など楽しいコンテンツ盛りだくさんですよ。 最近、ほたるが新たに仕込んだ銘柄も紹介しています。 応援お願いしますね！人気blog 人気の日記・ブログ |
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みなさん こんにちは！
やっぱり、出ました。株式市場が長期休場だから発表されたのかもしれません。 そうです。国有株の放出スキームです。この問題は長い間、相場の最大のマイナス材料として議論されてきた問題です。 放出されたら株券の数が膨れ上がるわけですから、株価が下落する最大要因なわけです。 それではどんな方法で市場に放出されるのか。その方法論（スキーム）が中国証券監督管理委員会（CSRC）から発表されました。 まずは、これをお読みください。長い文章ですが、とても重要なことなので全文掲載します。頑張って読んでくださいね。 非流通株の問題、CSRCが試験的解決策を発表 05.05.02 中国証券監督管理委員会（CSRC）はこのほど、「関于上市公司股権分置改革試点有関問題的通知」を発表し、中国本土の上場企業の株式が流通株と非流通株に分かれている問題の解決に試験的に乗り出した。CSRCは上場企業株主の改革についての意向と推薦機関の推薦に基づき、少数の改革試験企業を話し合いにより確定。改革に向けた進ちょく情況の情報開示を徹底し、流通が認められた株式にもロックアップ期間を設けるなど、株式市場に与える衝撃を緩和するための策が盛り込まれている。 上場企業の株式が流通株と非流通株に分かれている問題は、「股権分置」と呼ばれる。CSRCの説明によると、同問題は市場予測の安定と価格発見機能にマイナス影響を与え、国有資産管理体制の改革強化にも不利益に働くなど、資本市場の基本制度を改善するうえで、大きな障害になっているという。 今回の通知によると、非流通株の流通許可に向けては、改革試験企業の確定、取締役会決議、臨時株主総会決議−−のプロセスを経ることになる。 改革試験企業に選ばれた上場企業が臨時株主総会で「股権分置」問題の改革案を決議する場合、決議に参加する株主の議決権の3分の2以上をもって承認されなければならない。また、決議に参加する流通株株主の議決権の3分の2以上をもって承認されなければならない。 改革試験企業に選ばれてからは、進ちょく情況にあわせて情報開示や売買停止などの措置を規定通りに実施する。 非流通株の流通が認められた後、当該株式の保有者は流通が認められた日から少なくとも12カ月以内にわたって、市場での取引や譲渡を行わないと約束しなければならない。 発行済み株数の5％以上の株式を保有する非流通株株主は、約束の期間が満了した後、証券取引所を通じて売却することができる株式の発行済み株式数に対する比率について、12カ月以内は5％を超えない、24カ月以内は10％を超えないことを約束しなければならない。 非流通株株主が売却した株式が、発行済み株数の1％を超えた場合、当該事実の発生日から2営業日以内に情報を開示しなければならない。 また、今回の改革が実施された後、新規公開（IPO）を実施する企業については、上場株式とロックアップが設定された株式を区分しないという。（内藤証券より抜粋） 【出所】中国証券監督管理委員会（CSRC）サイト(2005/04/30) 「上海証券報」(2005/04/30) 要点は以下の通りです。 �“麥�通株の流通が認められた場合、1年以内に放出しないと約束 ��1年以内に発行済み株数の5％以上を放出していはいけない ��24ヶ月以内に10％以上の放出はしないと約束しなければいけない �ぃ院鶲幣紊糧麥�通株を放出した場合、２営業日以内に情報開示する 中国証券監督管理委員会（CSRC）が発表したスキームは、市場へのショックをできる限り緩和しながら放出を実現するという点に力点が置かれています。 １年以内の放出は禁止。そのあと1年間に５％以上の株券は放出させないという内容ですから、株価の下落を限定的にするという作戦かもしれません。 しかし、国有株の放出が本格化すると市場から目が離せなくなりますね。やっぱり、難儀なことです。 こうしたマイナス材料をこの時期発表したということは、近く、当局はプラス材料の発表も準備しているということでしょうか。 素人考えだと、休場の入り口でマイナス材料を発表して、休場明けにプラス材料を発表するような感じもするのですが、さて、この辺の中国当局の発表のタイミングはとても興味深いですね。 本家サイト「ど素人の投資ドットコム」は、中国株の損益や新たな注目株など楽しいコンテンツ盛りだくさんですよ。 最近、ほたるが新たに仕込んだ銘柄も紹介しています。 応援お願いしますね！人気blog 人気の日記・ブログ |
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